财联社12月10日讯（记者 陈俊兰）尽管股权承销业务一直是监管的重点领域，但债券承销业务的违规问题同样不容忽视。从严监管背景下，近年来，券商因债券业务违规而遭受处罚的案例数量呈不断攀升态势。
据财联社记者不完全统计，自2024年以来，已有28家券商因债券承销业务存在违规行为收到合计43张罚单。梳理已披露的罚单信息不难发现，当前违规问题呈现三大显著特征：
其一，违规行为呈现多元化。具体来看，既包括尽职调查环节流于形式，未能深度穿透核查债券发行主体资质及项目真实情况，导致潜在风险未及时暴露；也涵盖质量控制、内核机制把关失效，使得部分不符合发行标准、存在隐性隐患的债券项目顺利推进；此外，募集资金使用“脱轨”问题也较为突出，部分项目资金流向与募集说明书申报用途不符，违规挪用或变更用途等情况时有发生。
其二，监管紧盯全流程风控漏洞。在从严监管导向下，监管机构已构建起覆盖债券承销业务全链条的监管体系，从项目承揽、尽职调查，到内核审批、发行销售，再到后续持续督导环节，均纳入严格监管视野。监管层明确释放信号，券商在任一环节出现合规漏洞或违规操作，都将面临严厉追责。
其三，处罚主体呈现多维度覆盖格局。从罚单出具主体来看，证监会是债券承销业务处罚的核心主体，2024年以来直接下发罚单达14张；上交所紧随其后，累计出具罚单10张；各地证监局合计开出17张罚单，其中广东证监局以4张罚单成为地方监管处罚力度最大的机构；深交所和中证协各开出1张。近期，江苏证监局对一创投行及相关责任人的处罚案例引发行业广泛关注，因在可转债承销业务中未切实履行持续督导职责，被“没一罚三”，金额合计近2000万元。
43张债券承销业务罚单
易董数据显示，截至12月9日，去年以来已有43张关于券商债券承销业务罚单，共涉及28家券商。
从处罚类型观察，监管措施呈现清晰的“梯度化”特征。警示类以书面警示、出具警示函为主要形式，海通证券（现为国泰海通(20.270, -0.01, -0.05%)证券）、中信建投(26.120, 0.07, 0.27%)、中泰证券(6.730, 0.05, 0.75%)等机构均在2024年5月收到过此类监管措施；约束类措施则聚焦监管谈话，华英证券、开源证券等机构相关责任人已因此被监管约谈；严厉类措施中，开源证券、中原证券(4.340, 0.02, 0.46%)于2024年10月被采取“暂停债券承销业务”监管措施，为目前公开罚单中的最高层级处罚。
涉事机构方面，部分券商“上榜”频次较高。其中开源证券累计收到3张罚单，涵盖监管谈话、业务暂停等多重措施；申万宏源(5.230, -0.01, -0.19%)证券、中泰证券各领3张罚单，涉及书面警示、责令改正等监管动作。
时间维度上，2024年10月成为罚单密集落地期。当月除中原证券、开源证券被暂停债券承销业务外，国信证券(12.930, 0.03, 0.23%)、华泰联合证券等也相继收到责令改正或警示函；进入2025年后，债券业务领域的监管高压态势仍在延续。
罚单聚焦的违规痛点同样清晰可见。其中，尽职调查不规范是最突出的问题，提及的罚单达37张，占比86.04%，成为投行债券业务违规的“重灾区”；提及未尽责督导、受托管理不规范的罚单则各有17张。
监管持续压实“看门人”责任
今年以来，投行业务监管持续高压。财联社记者梳理发现，截至12月9日，各地证监局已就投行业务相关违规行为开出罚单65张，涉及32家证券公司。其中，一创投行、国融证券、东海证券、华福证券、方正证券(7.820, 0.02, 0.26%)承销保荐、中泰证券、民生证券、西南证券(4.480, 0.03, 0.67%)、华英证券等9家券商均因债券承销环节存在问题被点名处罚，凸显监管对债券业务合规性的高度关注。
12月6日，中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清提出，机构需切实扛起“看门人”责任，重点提升三大能力：价值发现与培育能力，助力优质企业对接资本市场；财富管理服务能力，满足居民多元化资产配置需求；跨境金融综合服务能力，适配高水平开放格局。此外，行业要积极探索人工智能、大数据、区块链等新技术在资本市场的落地应用，以科技赋能业务升级。
此外，近期中国证券业协会向证券公司就《证券公司保荐业务持续督导工作指引》征求意见，主要明确三大方面内容，一是制定较为健全的保荐业务持续督导执业规范，形成统一明晰的执业标准。二是针对可转债股债双性特点，明晰可转债项目的股性持续督导与债性受托管理工作要求，解决保荐人可转债持续督导执业“困惑”问题。三是形成统一的持续督导工作底稿目录，覆盖持续督导阶段的主要工作内容，为保荐人编制持续督导工作底稿提供指引。
