9月19日 星期六 央行三季度例会定调：加大逆周期调节，结构性工具或扩围

9月19日，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度（总第114次）例会。会议延续"适度宽松"总基调，强调强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，释放出加大逆周期调节力度、更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能的政策信号。多位专家表示，下一步结构性货币政策工具或增量扩围，重点支持"六张网"等实体经济重点领域和薄弱环节。

一、会议定调：适度宽松延续，逆周期调节加力

央行三季度货币政策委员会例会于9月19日召开。会议认为，今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用进一步发挥。

会议研究了下阶段货币政策主要思路，在延续"适度宽松"总基调的同时，释放出将加大逆周期调节力度、更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能的政策信号。市场普遍解读为，货币政策支持实体经济的力度将进一步加强。

二、政策看点：结构性工具或增量扩围，重点支持"六张网"

多位专家表示，下一步货币政策预计将保持适度宽松取向，结构性工具或增量扩围，重点支持"六张网"等实体经济重点领域和薄弱环节。所谓"六张网"，涵盖了关系国计民生的重点基础设施和公共服务领域，是政策资金重点倾斜的方向。

从操作工具看，央行今年以来已综合运用降准、公开市场操作、结构性货币政策工具等多种手段。9月中下旬，央行连续开展隔夜逆回购、7天期逆回购等操作，本周净投放资金数千亿元，呵护季末资金面平稳。后续若实体经济需要，总量工具仍存在使用空间，政策利率调整将相机抉择。

三、市场影响：流动性预期改善，利好风险资产

三季度例会释放的积极信号，有助于稳定市场流动性预期。本周A股先抑后扬，9月18日三大指数集体收涨，成交额重回2万亿元，市场情绪明显回暖。货币政策适度宽松的取向，为资本市场提供了有利的流动性环境，降低了系统性风险。

对债市而言，货币政策宽松取向支撑债市运行，长端利率整体保持平稳；对实体经济而言，稳定宽松的流动性环境有助于降低企业融资成本，支持信贷投放，为经济回升提供金融支持。

四、后市展望：政策持续发力，关注落地效果

展望后市，货币政策将持续为实体经济保驾护航。分析人士指出，四季度相关市场政策落地与三季报业绩当中，或存在尚未被市场定价的积极变量。随着海外加息落地、国内政策持续发力，A股中长期配置价值凸显。

对投资者而言，可关注政策重点支持方向的布局机会：一是受益于信贷投放与利率下行的成长板块；二是"六张网"等政策重点领域相关的基建、民生方向；三是业绩兑现确定性强的优质龙头。同时需关注国庆长假前资金面的季节性扰动，保持合理仓位、均衡配置。