中国人民银行9月4日发布公开市场买断式逆回购招标公告，为保持银行体系流动性充裕，将于9月7日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年12月5日（遇节假日顺延）。鉴于该期限品种当月有5000亿元到期量，本次操作将实现等量续作。
一、操作要点
本次买断式逆回购操作延续了此前「固定数量、利率招标、多重价位中标」的方式，操作期限3个月，规模5000亿元，与当月到期量完全对冲，实现等量续作。9月份资金面面临多重扰动：政府债券发行缴款、季末考核、MLF到期等叠加，央行通过等量续作锁定中期流动性，有助于稳定市场对资金面的预期。
二、政策解读央行近期持续加大公开市场操作力度，买断式逆回购已成为中长期流动性投放的重要工具。今年以来，我国进一步向价格型货币政策框架转型，央行更加强调通过利率走廊与精细化流动性管理引导市场利率平稳运行。此次等量续作既体现了「保持流动性充裕」的政策取向，也避免了过度宽松的信号，反映出货币政策「精准滴灌、适度前瞻」的操作风格。
三、市场影响对债券市场而言，5000亿元3个月期买断式逆回购的预告，为9月资金面吃下「定心丸」，有助于稳定短端利率预期，为债券配置提供友好环境。对权益市场而言，流动性的充裕预期亦构成支撑，9月首周A股成交额重上2万亿元，与政策面的呵护不无关系。机构预计，后续央行仍将根据市场流动性状况灵活开展操作，资金面大概率保持平稳偏松格局。
四、后市展望综合来看，央行等量续作释放了明确的流动性维稳信号，9月资金面无忧。投资者可关注9月7日操作落地后的资金利率变化，以及月中MLF到期续做情况。流动性的平稳为市场提供了相对友好的环境，权益与债券市场均有望维持结构性行情。
本文基于公开市场数据整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
