一石激起千层浪！
周末，一则涉及影视剧市场的传闻流传坊间。今天早上，该传闻彻底引爆市场，板块个股全线飙涨，截至午间收盘，共有4只股票实现20cm涨停，分别是华智数媒、百纳千成、华策影视、芒果超媒。
华西证券认为，传媒板块可参考游戏行业复苏路径：2023年起版号放宽后，2024年游戏行业净利润同比增长472%，2025年半年报净利增速达191%，验证内容产业对政策敏感度高。影视行业若审批效率提升、题材限制放宽，或复制游戏行业快速反弹逻辑。
影视狂飙
今日，影视制作板块迎来了久违的大爆发。截至午间收盘，华智数媒、百纳千成、华策影视、芒果超媒实现20cm涨停，流金科技涨超11%，中科金财、慈文传媒、欢瑞世纪涨停，吉视传媒涨超9%，城市传媒、华谊兄弟、新媒股份等涨幅也非常强劲。港股阅文集团亦一度大涨超25%。
与此同时，市场上亦有传闻称，影视剧市场可能迎来一些积极变化。这可能是整个板块爆发的诱因。事实上，2025年初，国务院办公厅即印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》的通知，文件明确强调要推动文化领域精品创作，特别包括影视、动漫等重点内容创作。
华西证券认为，此前在行业常态化监管环境下，有关部门对价值观导向做出了有力引导，随着不良内容陆续出清，后续方向正在逐渐转向扶持精品、鼓励供给。华西证券判断，未来行业规范将更多趋向于呵护、包容，对优质内容生产的支持力度提升，影视行业整体环境有望改善，信心恢复、供给修复在即。
从行业趋势来看，2025上半年，国内影视剧市场呈现“存量竞争加剧、内容创新突围”的新气象。长视频平台在压力下实现人均使用时长13.5%的增长，爱优腾芒四大平台占据新剧供给的89%。平台策略分化，如爱奇艺的长短融合加速、优酷的单点突围效果显著、芒果TV深耕女性圈层、腾讯视频高举IP化打法。内容层面，“悬疑剧爆款缺位、古装剧空降救市”的现象刷新了上半年的用户体验。2025年下半年长剧市场，仍有大量创新题材的剧集资源有待释放。
两大驱动
事实上，传媒娱乐板块有两大驱动预期。
首先是政策层面：以游戏行业为例，版号监管的放宽显著提振业绩。2023年起版号监管口径放宽，全年游戏版号发放数量同比翻倍，2024年至今，版号月发放数量稳定在百款以上，多款国产及进口重磅精品游落地。供给恢复路径通过产品落地转化为业绩表现，参考申万游戏行业整体净利润增长率，2024年全年同比增长472%，高基数背景下，2025年半年报同比增长191%。
华西证券认为，游戏行业的修复路径证明，内容产业对监管环境的边际变化高度敏感，一旦政策转暖，项目落地速度和产品供给都能快速释放，并在短期内传导至财务表现。其中，影视行业属于内容供给强驱动型产业，若审批效率提升、题材空间扩大、放开地区限制，修复路径或将复制游戏行业的触底反弹。展望后续，影视行业可能正站在供给修复和信心回暖的交汇点上，有望带动整个内容行业进入“供给逐步恢复—观众需求释放—业绩改善—估值修复”的良性循环。
其次是AI赋能：华鑫证券认为，AI作为撬动传媒板块估值的支点之一，海外产品（如2025年8月GPT-5推出）未带来较大情绪提振，但国产如DeepSeek的R2模型获新期待，AI硬件已在演绎，AI应用落地传媒场景仍可期。
长城证券也表示，近期，国内外大模型加速迭代，7月28日智谱发布其最新一代旗舰模型GLM-4.5；同日，阿里开源视频生成模型通义万相Wan2.2，为业界首个使用MoE架构的视频生成模型。国内外大模型加速迭代，有望加速AI应用生态繁荣。
